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资产泡沫的正面意义  

2007-05-18 14:02:48|  分类: 经国济民 |  标签: |举报 |字号 订阅

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普通商品供给弹性较大,特别是生产分散、竞争激烈的消费品,具有价格黏性特点,价格上涨有个滞后期。只有在资本市场不是很发达的情况下,消费品价格才会忽高忽低。

资源类商品供给弹性较小,对货币供应量较敏感,比如石油、贵金属。还有一类供给弹性较小的商品是政府垄断行业。如果仅仅根据需求来定价,政府不加制约的话,那价格波动也是非常厉害的,比如春运火车票。

对货币供应量更敏感的就是房地产和股票了。当房地产和股票市场规模大到一定程度,就能够充当过量货币的蓄水池。

普通商品供给弹性较大,特别是生产分散、竞争激烈的消费品,具有价格黏性特点,价格上涨有个滞后期。只有在资本市场不是很发达的情况下,消费品价格才会忽高忽低。

资源类商品供给弹性较小,对货币供应量较敏感,比如石油、贵金属。还有一类供给弹性较小的商品是政府垄断行业。如果仅仅根据需求来定价,政府不加制约的话,那价格波动也是非常厉害的,比如春运火车票。

对货币供应量更敏感的就是房地产和股票了。当房地产和股票市场规模大到一定程度,就能够充当过量货币的蓄水池。当蓄水池快蓄满了也就是所谓泡沫化了,但是泡沫本身不是因,而是果。泡沫起到预警的作用,如果把资产泡沫与推动形成资产泡沫的原因分开来,那资产泡沫的作用,无疑是正面的。

消除资产价格泡沫化,与解决通货膨胀的手段是一样的,那就是收紧货币供应。具体到现在外汇交易尚未自由化的中国,最有效的手段还是提高汇率,摆脱美元拖累。担心偏紧的货币供应抑制消费品市场投资是不必要的,原因还是价格黏性。较低的通货膨胀率会刺激消费,从而拉动生产。

消除资产价格泡沫化,与解决通货膨胀的手段是一样的,那就是收紧货币供应。具体到现在外汇交易尚未自由化的中国,最有效的手段还是提高汇率,摆脱美元拖累。

担心偏紧的货币供应抑制消费品市场投资是不必要的,原因还是价格黏性。

较低的通货膨胀率会刺激消费,从而拉动生产。

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